联合早报即时新闻

换言之，当经济下行压力加大、企业融资难问题凸显时，监管层通过适当放松流动性提振经济十分必要，但当经济开始企稳，企业融资得到缓解时，也需要因应经济形势变化，适时调整货币政策。因为当经济不再那么需要，却持续实行宽松的货币政策，将造成资产泡沫、资金脱实向虚等负面影响。

图1：玻璃全国均价（元/吨）资料来源：文华财经，招商期货研究所图2：南华工业品指数资料来源：文华财经，招商期货研究所产能方面，2019年累计新点火及复产生产线18条，合计产能12750吨/日，冷修线19条，合计11500吨/日，产能增量和减量基本抵消。从月度供应数据看，三四季度供应分别减少2%，1%。

2019年初，在宣布与英特尔结束合作同时，紫光展讯发布了其5G技术平台，以及基于该平台的首个5G基带芯片，成为高通、英特尔、华为、联发科和三星之后第六个5G多模基带芯片，但其采用12纳米工艺，与一线厂商仍有差距。对于芯片厂商的准备，付亮告诉记者，目前高通和华为都出了第二代产品，且第一代已经可以在机器上使用，但一代产品距离商用成熟度仍有一定差异。

在他看来，现在美国的心态就如同二战结束时的英国：那场战争“让英国破了产”。和平标志了西方领导权向美国的正式转移。英国发现，这种心理调整是漫长而痛苦的。“对一个霸权大国来说，最困难的事情便是目睹自己统治地位的式微。”The hardest thing for a hegemonic power is to see its dominance wane。

总体来讲，“计算机、电子和光学产品”、“电气设备制造”、“机械设备制造”等三个行业属于重资产行业，美国加税后出口减少，不但影响自身的生产，同时也通过中间品途径传递至其他产业。尤其是，“科学研究和发展”遭受的连带冲击排在第一，这与上述三个行业对研发的巨大需求和投入有直接关系。

抄底的理想与减仓的现实数据1：截至2018年10月末，华润信托阳光私募股票多头指数（简称CREFI）成分基金的平均股票仓位为51.48%，较上月末下降4.80个百分点；股票持仓超过五成的成分基金比例为51.00%，较上月末下降6.43个百分点。今年以来，CREFI指数成分基金平均股票仓位已由2018年1月的高点80.12%下降到51.48%，处于历史低位。