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再有一个，从长时间尺度上来看，我们要看到技术变革的力量。明代刘伯温曾经说过这样一句话，“江南千条水，云贵万重山，五百年后看，云贵胜江南”，一些地区在经济发展过程中主要受制于地域局限，但是随着大数据技术的进步，信息化时代的到来，这些地区由于海拔的原因反倒有了一些优势。因此技术变革可能会产生很多后发优势。

理解这个问题，需要从当前新的货币循环方式入手。银行主导的信用货币体系下，货币传导主要分两个层次。一个是央行与商业银行，一个是商业银行与实体经济。央行向商业银行投放货币形成基础货币，而商业银行将所持资金融给实体经济，实体经济将手持现金外的所得资金存入商业银行形成存款，商业银行按比例缴纳存款准备金，将剩余部分融给实体经济，形成货币循环（图 1）。在这个循环中，商业银行将央行投放的基础货币通过货币循环进行放大，形成实体经济获得的货币总量。而这个放大的倍数则被成为货币乘数，即实体经济 货币总量与基础货币之比。通过简单推导可知，货币乘数由存款准备金和手持现金比例决定，基本上等于 1/（存款准备金率+手持现金比例）。

对于“春季行情”能否出现，有券商持保留意见，将2019年A股市场企稳的希望放在年末。“年初不急于进攻，静待科创板相关细则出台，静待企业盈利年报、一季报的披露。待其他风险逐步释放后，我们认为机会也就悄然而至了”，国金证券分析称。国金证券首席策略分析师预计，上半年国内将多次降准，在二季度末期或者三季度国内开始实施降息，市场对A股企业盈利改善的预期将逐步得到修正。下半年，A股将处于“美国停止加息、国内资金面宽裕、本币升值、企业盈利见底回升，并叠加A股估值整体低位”的环境中，利于A股风险偏好的回升。

如果部分政府停摆，影响范围将有限。因为国会早已有经费让约75%的联邦政府可维持至2019年9月，包括五角大厦、卫生及公共服务部和劳工部。但这不代表圣诞节前几天政府部分停摆，就不会引起混乱。仍有7个预算案需要在国会过关，国土安全部、司法部、内政部、国务院、住房与城市发展部和其他政府机关的支出都将于21日到期。

责任编辑：陈合群国产枭龙战机在问世多年之后，终于打开了外销市场，目前第一个用户：缅甸订购的枭龙战机即将交付，尼日利亚也已支付了货款，交付也将很快开始，其他客户也是相当感兴趣。可以说，枭龙战机的出口前景广阔，可是咋还有人说卖不掉？这不是什么意外，某些看不得中国取得进步的人一直在极力散布这类东西，试图造成一个中国仍然落后的印象。

报道称，一家招聘网站的研究主管玛莎·金贝尔发现了这份可疑的实习生名单，于是把截图发到了社交媒体上。（编译/王天僚）责任编辑：余鹏飞特朗普批美联储拖慢经济增长 经济学家：并非如此参考消息网3月25日报道 美国《华盛顿邮报》网站3月22日刊载题为《特朗普把增长低于4%归咎于美联储；经济学家则怪罪于特朗普》的报道称，在3月22日播出的一个访谈中，美国总统特朗普断言，如果美联储去年不加息，2018年美国经济的增长速度会更快——甚至会高达4%。对这一说法，经济学家表示了质疑。