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在资产管理行业的周期起伏当中，每个阶段都有每个阶段的发展要点。在本轮行业的弱周期里，销售渠道端布局的成败，无疑将成为很多资管机构在下次浪潮中能否崛起的关键所在。二、产品体系的比拼，是资管新时代业务推进的起点放眼海外，很多成熟的大型资产管理公司，其产品线是非常丰富的。以黑石集团为例，其产品线涵盖了从VC/PE、并购基金，到房地产基金，再到证券投资基金等多个品类；其中，以证券投资基金为例，旗下又涉及宏观对冲基金、高收益债券基金等多类细分产品。如果以海外成熟资产管理机构的产品布局为标准，国内众多资产管理机构无疑仍有很长的路要走。

责任编辑：陈志杰宗校立：周一交易日，做个思路梳理！【校立观点】：时间过得很快，再次又来到了周一，在经过一个周末休整后，当前外汇市场又是怎样的局面？前面一周的运行，埋下了哪些伏笔？而接下来一周所面临的事件，又会带来怎样影响？对于这些问题，校立认为有必要梳理一二，所以今日专门撰写思路梳理汇评，希望对大家有所帮助。

专家表示：经常账户主要包括货物贸易与服务贸易两大项目。统计数据显示，一季度我国货物出口5296亿美元，进口4762亿美元，产生顺差534亿美元。显然，我国经常账的逆差主要由服务贸易所造成，或者说服务贸易至少产生了816亿美元逆差。从理论上说，经常账户中的货物贸易与服务贸易互为顺逆差应是个非常理想的匹配状态，而且实践中出现“双顺差”的国家并不多见，足见我国对外贸易正行驶在国际收支基本平衡的良序轨道中。我国长期以来一直保持着大幅经常账户顺差尤其货物贸易顺差，此时出现逆差，一定程度上代表着市场力量的纠偏，也更有利于巩固与加强国际收支平衡的基本生态。进口增长快于出口增长推动我国货物贸易更趋平衡，另外，一季度我国储备资产并没有因经常账户逆差而减少，反而增加了262亿美元（其中外汇储备增加266亿美元，而去年同期减少25亿美元），表明我国国际收支的自平衡能力已然增强。

3家参股股东退出或减持股权渤海人寿年投资收益可算是业绩“重头戏”。渤海人寿2017年年报显示，投资收益为18.42亿元，同比2016年的14.06亿，上涨31.06%。从投资项目来看，渤海人寿在“可供出售金融资产”上投资规模明显加大，该项从2016年的70.87亿元翻倍至去年的158亿元，同比涨幅122.95%。其中，债券、股票、理财产品以及有限合伙企业份额均有大幅增长。

再来对比下8月以来中小板指的“抗跌性”如何？截止8月14日收盘，上证指数下跌-4.21%，沪深300下跌-3.99%，中证500下跌-4.47%，而中小板指下跌-3.86%均小于以上几大主流指数。即使放到今年以来涨幅相比，也不逊于中小盘成长风格，同样截止8月14日，今年来中证500上涨12.38%，中证1000上涨12%，而中小板指上涨18.46%，可见并不像大家想象中的“下跌风险很高”。

但有分析认为，百威英博需要找到新增长模式，并购后压缩成本的增长方式长期来看不利于冒险创新和提升营收，随着全球啤酒业逐渐集中，对百威英博等啤酒企业来说，已经少有大规模且符合反垄断法要求的收购标的，百威英博可能不再拥有大型收购机会。从销量来看，百威英博的北美市场已经在萎缩，2018年销量下滑2.5%，拉美市场亦停滞不前，全球销量仅增长0.3%，主要贡献力量是亚太地区，以及欧洲、中东、非洲。2018年百威亚太地区销量整体增长2.1%。百威英博则主要通过控制成本，保持住了营收的低单位数增长。